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硅谷用了不到三年时辰，把AI从一个实验室成见形成了万亿好意思元的产业叙事，但它当今撞上了一个比任何时代瓶颈都更陈腐的问题：电从哪来，谁来买单，况且第一个回合，硅基需求可能要输给碳基需求。
6月24日，好意思国众议院动力与商务委员会下属的动力小组委员和会过了一项两党法案——《征税东说念主保护法案》（Ratepayer Protection Act, H.R. 9430）。法案的中枢条件唯有一句话：科技公司必须自掏腰包为数据中心的新增发电本事、输电澄澈和电网升级买单。
若是这一原则最终写入法律，意味着微软、Google、Amazon、Meta每建一座新数据中心，都需要同期承担相近数亿以至数十亿好意思元的电网扩容成本——这些用渡往日由电力公司分管给所灵验户，包括庸碌家庭。
小组委员和会过只是漫长立法旅程的第一步——全委员会审议、众议院全体表决、探究院审议，每一关都可能卡住。但这项由共和党和民主党议员长入发起的法案，标识着好意思国国会初度在联邦层面正经尝试割断一条袒护的补贴链：庸碌家庭为科技巨头的算力彭胀买单。
归并周，弗吉尼亚州2050亿好意思元的预算案——其中包含全好意思首个数据中心电力消费税——已投递州长Spanberger的办公桌，瞻望7月1日奏效。纽约州议会此前已在6月5日以压倒性票数通过了《负牵涉数据中心发展法案》，对超大限制数据中心践诺为期一年的审批暂停。从联邦到州，三说念闸门正在同期收紧。
关于更动好意思股的中国投资者来说，这些社区层面的反弹看似远方。但它们正在影响AI产业链上一个被严重低估的变量：基础要道的建立速率。
从摩尔定律到欧姆定律
AI行业有一个它不肯意公开辩驳的深重：算力竞赛的信得过瓶颈，正在从芯片转向电力。
买GPU不难——英伟达的产能在扩，AMD和定制ASIC也在涌入。信得过难的是找到一个能装GPU的场地：有充足的电力、水资源、社区许可和电网接入。AI的不绝正在从摩尔定律（晶体管能作念多小）转向欧姆定律（电能从哪来）。
Bloomberg跟踪了覆盖七个区域输电机构的25000个电网节点，发现2020年至2025年间，探究数据中心皆集区域的节点级批发电价出现了最高2-3倍的涨幅。跨越70%录得价钱高潮的节点位于距数据中心50英里以内。需要永别的是，节点级批发电价响应的是电网局部拥挤，不等于住户终局电费——但批发电价占终局电费的30%-50%，在受冲击最大的地区，往日五年的执行住户电费涨幅已达58%至94%。
弗吉尼亚是这场压力的震中，典型的AI前哨电力城市。仅劳登县一个县就有199座数据中心运营、117座在建。数据中心糜掷弗吉尼亚州约40%的电力——2010年不到5%。
弗吉尼亚的电力公司Dominion Energy有个统计，2026年住宅电费瞻望高潮约每月16好意思元，举座增幅约在 9%–10%，具体取决于用电量。
自然，把电价高潮一起归罪于数据中心并不屈正。电网输电拥挤、自然气价钱波动、可再纯真力的间歇性、电力基础要道审批延长——这些要素都在推高电价。数据中心的爆发式彭胀是重迭在这些既有压力之上的新增冲击。但它是增速最快、政事可见度最高的那一个。
据IEA和EPRI测算，好意思国数据中心目下糜掷寰宇约6%的电力，到2028年在基准现象下瞻望升至8%-10%，高增长现象下可能接近12%。
谁买单：一个陈腐问题的AI版块
经济学家会告诉你，这场冲破的实质不是动力枯竭，而是一个经典的成分内派问题。
每一次大限制基础要道彭胀——铁路、高速公路、电信收罗——都会激励归并个问题：新增基础要道的成本由使用者承担，照旧由全社会分管？19世纪的铁路公司需要征用农田，20世纪的高速公路穿过城镇社区，21世纪的数据中心吞吃电网容量。时代在变，政事经济学的基本张力不变。
科技公司的默许谜底是：电力公司扩容，成本摊入所灵验户的电费。社区住户的谜底是：你赚了几千亿好意思元，我的电费翻倍？凭什么？
Gallup在2026年3月的寰宇民调给出了一个惊东说念主的数字：在被问及是否复旧在我方所在社区建立数据中心时，仅有7%的好意思国东说念主示意复旧，48%示意热烈反对。
在2025年3月至6月的三个月里，社区反对导致了缱绻约980亿好意思元的数据中心表情遇到不同经过的延搁——从正经取消到推迟开工到重新提交分区苦求。
Google在印第安纳波利斯投资10亿好意思元的数据中心表情，在握续数月的住户抗议后被动除掉了重新分区苦求。
在硅谷的叙事里，数据中心是"数字经济的基础要道"。在庸碌好意思国东说念主的生涯里，数据中心是"阿谁吵闹的、耗电的、让我电费翻倍的邻居"。
300项法案：当电费账单形成选票
这种活气正在以前所未有的速率改造为立法举止。全好意思跨越30个州在2026年建议了300多项与数据中心关系的法案。至少18个州建议了为大型动力用户培植非凡电价类别的法案。230多个环保组织联名命令国会践诺寰宇性的数据中心审批暂停。
弗吉尼亚的数据中心电力消费税——每千瓦时0.011好意思元，年收入上限6亿好意思元——将成为全好意思首个落地的专项税种。弗吉尼亚州议会同期还通过了另外15项与数据中心关系的法案。纽约的审批暂停令诚然只是为期一年而非耐久禁令，但它可能冻结目下列队恭候电网接入的28个表情，总需求高达9682兆瓦。
2026年11月的好意思国中期选举正在贴近，数据中心正在成为两党都在使用的竞选议题。《征税东说念主保护法案》的两党长入发起本人即是一个信号——反数据中热情谊仍是突出了党派不对。在中期选举年，这种两党共鸣尤其危急：莫得任何一个候选东说念主会公开为数据中心申辩。选民不需门径路什么是AI、什么是GPU、什么是大谈话模子——他们只需要看一眼我方的电费账单。
绕往日：硅谷的反击
面对内行电网的不绝和社区的反弹，科技公司的恢复不是恭候，而是绕往日。
微软、Google、Amazon仍是驱动平直投资自有电力开端——核电站重启、自然气发电厂、地热能表情、以至袖珍模块化核反应堆（SMR）。畴昔的超大限制数据中心可能不再依赖内行电网，而是领有我方的"电厂+数据中心"一体化园区。科技公司正在试图把电力从内行办事形成自有钞票——就像一个世纪前的工业巨头们也曾作念过的那样。
这揭示了一个更深层的时辰错配问题。科技公司的算力需求以1-2年为周期激增，自然气调峰电厂不错在2-3年内投产，核电站重启需要3-5年，电网扩容时常需要5-10年。需求弧线是指数型的，供给弧线是线性以至道路型的。短期内，这种时辰错配不能能被排斥——而老本市集必须为这个"短期"订价。
16好意思元电费里的投资信号
纽约Amont Partners科罚结伙东说念主李肇宇（Rob Li）在GVB&Coremi念书会上指出了一个结构性悖论：AI的需求越强劲，数据中心彭胀越激进，社区反弹就越强横，政事不绝就越可能收紧。牛市的叙事和政事的反噬，正在归并条轨说念上相向而行。
李肇宇以为这个悖论有几个平直的投资含义。仍是建好、仍是通电的数据中心钞票正在变得稀缺——当新表情越来越难获批时，存量钞票的溢价反而会上升，这是一种"反向搁浅钞票"逻辑。
在弗吉尼亚和纽约领有宽广数据中心的公司，则可能濒临新税负和更高运营成本的侵蚀。而那些领先完成自有电力布局的科技公司——岂论是通过核电、自然气照旧地热——将在算力竞赛中赢得一种与芯片无关的结构性上风。
这也不单是是好意思国的问题。中国"东数西算"工程正在西部省份布局宽广算力基础要道。好意思国正在履历的电力不绝和社区反弹，可能是中国2-3年后将濒临的预演。
一位华尔街分析师在研报里写AI capex的万亿好意思元机遇时，很少会提到弗吉尼亚住户多付的那16好意思元电费。但恰正是这16好意思元——乘以数百万户家庭——正在皆集成一股足以改变计谋走向的力量。
AI并未改变电力经济学的基本轨则。但它正在以前所未有的速率自满一个陈腐的轨制性矛盾：当一个高增长产业的彭胀速率握续跨越其依赖的内行基础要道时，成本、政事与市集预期之间的冲破就会显性化。轨制挽回的速率，经常比老本市集预期的要慢得多——但它一朝到来，即是重拳。
本文作家陆媛为第一财经硅谷特约作家炒股配资网_实盘平台账户结构解析。
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